Danh mục
Đồng đô la Mỹ giữ vị trí độc đáo trong thế giới tài chính và thương mại, đóng vai trò là nền tảng của nền kinh tế toàn cầu.
Vị thế của nó như đồng tiền dự trữ quốc tế chính, phương tiện trao đổi và đơn vị tính toán cho một loạt lớn các giao dịch có những tác động sâu rộng đối với chính phủ, doanh nghiệp và cá nhân.
Trong bài học này, chúng ta sẽ tìm hiểu các khía cạnh chính của vai trò toàn cầu của đồng đô la và khám phá các yếu tố góp phần vào sức hấp dẫn bền vững của nó.
Nền tảng lịch sử: Hệ thống Bretton Woods
Nguồn gốc của sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ có thể truy vết về Hội nghị Bretton Woods năm 1944, nhằm thiết lập một hệ thống tiền tệ mới để thúc đẩy thương mại quốc tế và ổn định kinh tế sau Thế chiến II.
Vào thời điểm đó, Mỹ kiểm soát khoảng 2/3 dự trữ vàng của thế giới, nên đồng đô la Mỹ trở thành đồng tiền neo của hệ thống Bretton Woods.
Uncle Sam cơ bản giống như một chú yêu tinh keo kiệt đang tích trữ toàn bộ vàng thế giới trong cái nồi của mình.
Do đó, các quốc gia neo đồng tiền của họ vào đô la, đồng tiền này lại có thể chuyển đổi sang vàng, khiến nó trở thành phương tiện trao đổi chính cho các thanh toán quốc tế.
Tại sao đồng đô la vẫn phổ biến trong thời kỳ hậu Bretton Woods
Mặc dù hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào những năm 1970, đồng đô la Mỹ vẫn giữ vị thế là đồng tiền hàng đầu thế giới.
Sức hấp dẫn bền vững này có thể quy cho một số yếu tố:
- Ổn định kinh tế: Những nỗ lực của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc kiểm soát lạm phát đã góp phần vào sự ổn định của đô la, khiến nó trở thành một kho lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi hấp dẫn.
- Hiệu ứng mạng lưới: Việc sử dụng rộng rãi đồng đô la trong các giao dịch quốc tế đã tạo ra một vòng lặp tự củng cố, với ngày càng nhiều cá nhân và doanh nghiệp chọn sử dụng đồng tiền này vì tính phổ biến của nó.
- Quy mô và tính mở của thị trường tài chính Mỹ: Không thị trường nào sánh bằng! Độ sâu và tính thanh khoản của thị trường tài chính Mỹ cho phép thực hiện các giao dịch lớn mà các thị trường nhỏ hơn có thể gặp khó khăn, từ đó càng tăng sức hấp dẫn của đồng đô la.
Cuối cùng, mọi người muốn giữ tài sản bằng đô la vì các nền tảng kinh tế, chính trị và thể chế của Mỹ mang lại sự tự tin và uy tín.
Đồng đô la Mỹ như một đồng tiền dự trữ
Một trong những khía cạnh quan trọng nhất của vai trò toàn cầu của đồng đô la Mỹ là chức năng của nó như một đồng tiền dự trữ.
Đồng tiền dự trữ là đồng tiền được các ngân hàng trung ương nắm giữ với số lượng lớn. Nó được sử dụng rộng rãi để thực hiện thương mại quốc tế và giao dịch tài chính, loại bỏ chi phí thanh toán liên quan đến các đồng tiền khác nhau.
Các ngân hàng trung ương trên thế giới nắm giữ một phần đáng kể dự trữ ngoại hối của họ bằng đô la, dùng để ổn định đồng tiền của chính mình, tài trợ thương mại quốc tế và làm đệm chống sốc kinh tế.
Ngày nay, các ngân hàng trung ương nắm giữ khoảng 60% dự trữ ngoại hối của họ bằng đô la.
Mặc dù tỷ trọng của đô la trong dự trữ ngoại hối của các ngân hàng trung ương đã giảm trong những năm qua, nó vẫn gần gấp đôi tổng cộng của euro, yên, bảng Anh và nhân dân tệ – tỷ lệ tương tự như một thập kỷ trước.
Euro, đối thủ gần nhất cho vai trò đồng tiền thế giới, chiếm khoảng 20% dự trữ ngân hàng trung ương.
Sự ổn định và tính chấp nhận rộng rãi của đô la khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng cho mục đích này.
Định giá hàng hóa và đồng đô la Mỹ
Đồng đô la Mỹ cũng đóng vai trò quan trọng trong thị trường hàng hóa toàn cầu, vì nhiều hàng hóa như dầu mỏ và vàng được định giá bằng đô la.
Cơ chế định giá này đơn giản hóa thương mại quốc tế bằng cách cung cấp một tiêu chuẩn chung và giảm nhu cầu chuyển đổi nhiều đồng tiền.
Nó cũng nhấn mạnh mối quan hệ chặt chẽ giữa giá trị đồng đô la và giá hàng hóa, với sự biến động trong sức mạnh của đồng tiền thường ảnh hưởng đến chi phí nguyên liệu thô và hàng hóa thành phẩm.
Tác động của đồng đô la Mỹ đến thương mại và tài chính toàn cầu
Vai trò toàn cầu của đồng đô la có những tác động đáng kể đến thương mại và tài chính quốc tế.
Hầu hết các đồng tiền chỉ được sử dụng trong phạm vi quốc gia của chúng hoặc trong các giao dịch xuyên biên giới trực tiếp liên quan đến quốc gia phát hành. Tuy nhiên, đồng đô la được sử dụng rộng rãi cho việc tài trợ, định giá, lập hóa đơn và thanh toán thương mại, cũng như vay mượn xuyên biên giới ngay cả khi Mỹ KHÔNG tham gia!
Việc sử dụng nó như phương tiện trao đổi cho các giao dịch xuyên biên giới giảm rủi ro tỷ giá và thúc đẩy dòng chảy hàng hóa và dịch vụ giữa các quốc gia.
Ngoài ra, vị thế nổi bật của đồng đô la trong tài chính toàn cầu khiến nó trở thành đồng tiền tài trợ chính cho chính phủ, doanh nghiệp và cá nhân muốn tiếp cận thị trường vốn quốc tế.
Khoảng một nửa thương mại quốc tế được lập hóa đơn bằng đô la, và khoảng một nửa tất cả các khoản vay quốc tế và chứng khoán nợ toàn cầu được định danh bằng đô la.
Là một đồng tiền “trú ẩn an toàn”, đô la là đồng tiền được ưa thích của các nhà đầu tư trong các cuộc khủng hoảng kinh tế lớn. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC) 2008-2009 và hỗn loạn kinh tế do đại dịch COVID-19 năm 2020 gây ra, các nhà đầu tư đổ xô mua đô la Mỹ (“dash for cash”) vì họ tin rằng đô la sẽ giữ được giá trị.
Đây chính là nguồn sức mạnh thực sự của đồng đô la. Không phải từ việc các quốc gia nước ngoài nắm giữ hay sử dụng nó cho thương mại bao nhiêu, mà từ vai trò của nó như đồng tiền chính cho nợ quốc tế và như nơi trú ẩn an toàn cho nhà đầu tư trong lúc khó khăn.
Mỹ hưởng lợi như thế nào từ vai trò toàn cầu của đồng đô la
Như bạn đã học đến đây, tin đồn về cái chết của đồng đô la là quá phóng đại!
Vai trò toàn cầu của đồng đô la mang lại lợi ích cho Hoa Kỳ theo nhiều cách.
Thứ nhất, nó giảm chi phí vay mượn, cho phép chính phủ Mỹ tài trợ thâm hụt ngân sách với chi phí thấp hơn.
Thứ hai, nó tăng sức mua của người Mỹ bằng cách củng cố giá trị đồng đô la, giúp họ mua được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn từ các quốc gia khác.
Tuy nhiên, lợi thế này cũng đi kèm mặt trái, vì đồng đô la mạnh hơn khiến hàng xuất khẩu Mỹ trở nên đắt đỏ hơn, có thể dẫn đến mất việc làm trong các ngành liên quan đến xuất khẩu.
Cuối cùng, việc sử dụng rộng rãi đồng đô la trong thương mại quốc tế mang lại cho Hoa Kỳ lợi thế ngoại giao, cho phép nước này áp đặt các biện pháp trừng phạt tài chính lên các đối thủ.
Tương lai của sự thống trị đồng đô la Mỹ
Đồng đô la Mỹ đã duy trì vị thế là đồng tiền dự trữ chính của thế giới trong suốt 70 năm qua, dù đã trải qua rất nhiều thay đổi lớn: kết thúc chế độ tỷ giá cố định, toàn cầu hóa thương mại và tài chính, tiến bộ công nghệ, và thay đổi địa chính trị.
Mặc dù vai trò toàn cầu của đồng đô la Mỹ hiện tại vẫn vững chắc, sự thống trị của nó có thể không phải là vĩnh viễn.
Các yếu tố như lạm phát không kiểm soát, sự suy giảm tỷ trọng của Mỹ trong kinh tế và thương mại toàn cầu, nợ công quá mức, hoặc lạm dụng trừng phạt tài chính có thể làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la.
Khi bối cảnh kinh tế toàn cầu thay đổi, sự thống trị của đồng đô la có thể bị thử thách, với những tác động tiềm tàng đến thương mại, tài chính và địa chính trị.
De-dollarization (hay “phi đô la hóa”) là quá trình giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ (USD) như đồng tiền dự trữ, phương tiện trao đổi và đơn vị tính toán trong nền kinh tế toàn cầu.
Đặc biệt chú ý đến sự trỗi dậy của Trung Quốc trong kinh tế toàn cầu và các đồng tiền kỹ thuật số như bitcoin.
Về Trung Quốc, một ví dụ gần đây là việc sử dụng nhân dân tệ Trung Quốc để thanh toán các giao dịch dầu thô, cho phép các quốc gia mua bán dầu mà không cần liên quan đến đồng đô la Mỹ.
Điều này được gọi là “petroyuan”, tương tự như “petrodollar” được tạo ra vào những năm 1970 khi Ả Rập Xê Út và các nước xuất khẩu dầu khác đồng ý định giá sản phẩm của họ bằng đô la Mỹ.
Nếu một đồng tiền khác hoặc một nhóm đồng tiền thay thế đồng đô la Mỹ làm phương tiện trao đổi thống trị thế giới, Hoa Kỳ sẽ mất đi những lợi ích hiện tại đang hưởng thụ, trong khi các quốc gia sở hữu đồng tiền dẫn đầu mới sẽ được hưởng lợi.
Dù vậy, khi bảng Anh mất đi sức mạnh, đã có một đồng tiền khác sẵn sàng chờ đợi để thay thế. Hiện nay thì chưa có đồng tiền nào như vậy.