Danh mục
Thụy Sĩ được thành lập năm 1291 và nằm ngay trung tâm Tây Âu, chia sẻ nhiều lịch sử và văn hóa với Đức, Áo, Ý và Pháp.
Dù nằm ngay giữa châu Âu, Thụy Sĩ không phải là thành viên của Liên minh Châu Âu (EU).
Vào giữa những năm 1990 đã có các cuộc đàm phán giữa EU và Thụy Sĩ, nhưng công chúng Thụy Sĩ đã bác bỏ đề xuất gia nhập.
Kể từ đó, Thụy Sĩ duy trì độc lập kinh tế và giữ đồng tiền riêng là franc Thụy Sĩ (CHF).
Thụy Sĩ là quốc gia nhỏ nhưng dân số dày đặc, với khoảng 9,1 triệu người. Điều này tương đương khoảng 573 người mỗi dặm vuông – con số đáng kinh ngạc đối với một quốc gia phần lớn được bao phủ bởi dãy Alps.
Thụy Sĩ cũng nổi tiếng với tính trung lập.
Quốc gia này không tham gia vào cả hai cuộc Thế chiến và từ lâu được coi là một trong những quốc gia ổn định chính trị nhất thế giới.
Danh tiếng ổn định này là lý do lớn khiến franc Thụy Sĩ quan trọng đối với các trader forex.
Thụy Sĩ: Sự kiện, Con số và Đặc điểm Nhanh
- Hàng xóm: Đức, Pháp, Ý, Áo, Liechtenstein
- Diện tích: Khoảng 15.940 dặm vuông (41.290 km²)
- Dân số: Khoảng 9.127.000 người (ước tính năm 2025)
- Mật độ dân số: Khoảng 573 người mỗi dặm vuông
- Thủ đô: Bern
- Chủ tịch Liên bang Thụy Sĩ: Karin Keller-Sutter
- Đồng tiền: Franc Thụy Sĩ (CHF)
- Nhập khẩu chính: Máy móc và thiết bị vận tải, sản phẩm dược phẩm và y tế, hóa chất khác, hàng hóa chế tạo
- Xuất khẩu chính: Hóa chất, đồng hồ và trang sức, thực phẩm, thiết bị đo lường, trang sức, máy móc, dược phẩm, kim loại quý, dệt may
- Đối tác nhập khẩu: Đức (26,19%), Ý (10,46%), Pháp (8,4%), Mỹ (6,08%), Trung Quốc (5,75%), Áo (4,4%)
- Đối tác xuất khẩu: Đức (18,5%), Mỹ (11,61%), Ý (7,61%), Pháp (6,96%), Vương quốc Anh (5,67%)
- Múi giờ: GMT +1
Tổng quan Kinh tế
Thụy Sĩ là một trong những quốc gia giàu có nhất thế giới tính theo đầu người. Theo IMF, GDP danh nghĩa của Thụy Sĩ đạt khoảng 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, xếp hạng trong top 20 nền kinh tế toàn cầu.
Về GDP bình quân đầu người, người Thụy Sĩ liên tục nằm trong top 5 quốc gia giàu nhất thế giới.
Các ngành công nghiệp chính của Thụy Sĩ là máy móc, hóa chất, dược phẩm, thiết bị chính xác và đồng hồ.
Ngành dược phẩm đặc biệt đẳng cấp thế giới, với các công ty như Novartis và Roche nằm trong số những công ty lớn nhất toàn cầu theo vốn hóa thị trường.
Đừng cười nhạo ngành đồng hồ: ngành chế tác đồng hồ Thụy Sĩ vẫn là mặt hàng xuất khẩu xa xỉ được công nhận toàn cầu với trọng lượng kinh tế đáng kể.
Giống như Nhật Bản, Thụy Sĩ phụ thuộc rất lớn vào xuất khẩu, chiếm phần lớn GDP. Các đối tác thương mại chính là Đức, Mỹ, Pháp, Ý, Áo và Vương quốc Anh.
Một trong những điểm hấp dẫn nhất của Thụy Sĩ đối với kinh doanh và đầu tư là môi trường thuế thấp.
Thuế doanh nghiệp ở đây thấp hơn đáng kể so với hầu hết các quốc gia phát triển, và Thụy Sĩ từ lâu được coi là một trong những quốc gia thân thiện nhất với doanh nghiệp trên thế giới.
Chính sách Tiền tệ
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (Swiss National Bank – SNB) thực hiện chính sách tiền tệ của Thụy Sĩ với tư cách là ngân hàng trung ương độc lập.
Chủ tịch Hội đồng Quản trị hiện tại là Martin Schlegel, người kế nhiệm Thomas Jordan từ tháng 9 năm 2024.
Hội đồng Quản trị SNB chỉ gồm ba thành viên: Chủ tịch, Phó Chủ tịch và một thành viên thứ ba.
Đây là một trong những ủy ban hoạch định chính sách nhỏ nhất trong số các ngân hàng trung ương lớn, nghĩa là quan điểm của một số ít cá nhân mang trọng lượng rất lớn.
SNB đưa ra quyết định chính sách tiền tệ bốn lần mỗi năm, tại các đánh giá hàng quý vào tháng 3, 6, 9 và 12.
Mỗi quyết định đi kèm với họp báo và dự báo lạm phát có điều kiện cập nhật.
Các Công cụ Chính sách của SNB
Lãi suất Chính sách SNB: Công cụ chính để kiểm soát điều kiện tiền tệ.
SNB đặt lãi suất này và dùng nó để định hướng lãi suất thị trường tiền tệ ngắn hạn của franc Thụy Sĩ.
Lãi suất chuẩn chính trong thị trường tiền tệ franc Thụy Sĩ là SARON (Swiss Average Rate Overnight).
Can thiệp Ngoại hối: SNB có vai trò trực tiếp và chủ động hơn hầu hết các ngân hàng trung ương khác trong việc quản lý giá trị CHF.
Vì Thụy Sĩ phụ thuộc rất lớn vào xuất khẩu, một franc quá mạnh có thể kìm hãm tăng trưởng và đẩy nước này vào giảm phát.
SNB đã công khai tuyên bố sẵn sàng can thiệp thị trường ngoại hối khi cần, và họ có lịch sử dài thực hiện điều đó.
Hoạt động Thị trường Mở: SNB sử dụng các giao dịch mua lại ngắn hạn (repo) để quản lý thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và giữ lãi suất thị trường gần mục tiêu chính sách.
Mục tiêu Lạm phát của SNB
SNB định nghĩa ổn định giá cả là lạm phát CPI hàng năm nằm trong khoảng 0% đến 2%. Đây không phải là mục tiêu điểm như hầu hết các ngân hàng trung ương khác, mà là một biên độ.
SNB dự báo lạm phát theo cơ sở có điều kiện, nghĩa là các dự báo giả định lãi suất chính sách không thay đổi trong suốt thời gian dự báo.
Lạm phát ở Thụy Sĩ hiện nay bất thường thấp. Hiện tại, lạm phát đã giảm gần về 0%, với SNB dự báo lạm phát trung bình chỉ 0,2% cho năm 2025, 0,3% cho năm 2026 và 0,6% cho năm 2027.
Chu kỳ Lãi suất Gần đây
Sau giai đoạn lãi suất âm kéo dài gần một thập kỷ, SNB bắt đầu tăng lãi suất từ năm 2022.
Sau đó họ đảo chiều và cắt giảm lãi suất chính sách xuống 0% vào tháng 6 năm 2025, để ứng phó với lạm phát thấp kéo dài và triển vọng tăng trưởng toàn cầu suy yếu.
Hiện tại, SNB đang giữ ở mức 0% và theo dõi tình hình chặt chẽ.
Với lãi suất bằng 0, SNB có rất ít dư địa truyền thống để kích thích nếu kinh tế suy yếu thêm, khiến công cụ can thiệp ngoại hối trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Tìm hiểu về CHF
Pháp, Bỉ và Luxembourg từng sử dụng franc làm đồng tiền của họ, cho đến khi họ chuyển sang dùng euro.
Ngày nay, Thụy Sĩ là quốc gia duy nhất còn sử dụng franc, và họ không có ý định gia nhập “câu lạc bộ euro”.
Trong giới trader, franc Thụy Sĩ được gọi là “Swissy”. Dưới đây là những đặc điểm quan trọng nhất của nó:
Nhờ vào tính trung lập của Thụy Sĩ…
Thụy Sĩ là một trong những đồng tiền trú ẩn an toàn hàng đầu thế giới.
Trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị, áp lực thị trường tài chính hoặc bất ổn kinh tế toàn cầu, nhà đầu tư thường chuyển vốn vào Thụy Sĩ, đẩy CHF tăng giá.
Vị thế trú ẩn an toàn này bắt nguồn từ nhiều yếu tố: truyền thống trung lập chính trị lâu đời của Thụy Sĩ, sự ổn định và sức mạnh của ngành ngân hàng, lạm phát thấp, và thặng dư cán cân vãng lai mạnh mẽ.
Khi thế giới yên bình, CHF thường yếu đi khi nhà đầu tư chuyển vốn sang tài sản lãi suất cao hơn.
Khi thế giới lo lắng, CHF thường tăng vọt.
Một lời về vàng
Thụy Sĩ đã bãi bỏ bản vị vàng vào năm 2000 khi sửa đổi hiến pháp để loại bỏ yêu cầu franc phải được hậu thuẫn bởi dự trữ vàng.
Tuy nhiên, SNB vẫn nắm giữ một lượng vàng đáng kể trong dự trữ, và vẫn tồn tại mối tương quan lịch sử giữa giá vàng và CHF.
Lý do là hành vi: Những nhà đầu tư mua vàng như tài sản trú ẩn trong thời kỳ bất ổn thường cũng là những người mua CHF.
Hai tài sản này chia sẻ cùng một nhóm nhà đầu tư “chạy trốn đến nơi an toàn”, tạo ra tương quan dương mà các trader vẫn quan sát thấy, dù mối liên hệ trực tiếp không còn tồn tại theo nghĩa chính thức.
Sự kiện loại bỏ sàn EUR/CHF tháng 1/2015
Không thể nói về CHF mà không nhắc đến một trong những sự kiện kịch tính nhất trong lịch sử forex hiện đại. Vào ngày 15 tháng 1 năm 2015, SNB đột ngột và không báo trước đã bỏ chính sách giới hạn EUR/CHF ở mức 1.20 – mức sàn mà họ đã bảo vệ từ tháng 9 năm 2011 để ngăn franc tăng giá quá mạnh.
Kết quả là hỗn loạn tức thì. EUR/CHF sụp đổ hơn 30% chỉ trong vài phút. USD/CHF cũng giảm gần tương đương.
Một số broker forex và quỹ đã chịu tổn thất thảm khốc. Sự kiện này giờ được dùng như ví dụ kinh điển về điều gì có thể xảy ra khi ngân hàng trung ương từ bỏ chính sách tỷ giá được bảo vệ.
Bài học cho trader CHF: đừng bao giờ cho rằng chính sách ngân hàng trung ương sẽ tồn tại mãi mãi.
SNB có khả năng thay đổi chính sách đột ngột và toàn diện, và các vị thế xây dựng dựa trên giả định về một mức sàn ổn định có thể bị xóa sạch trong vài phút.
Các Chỉ báo Kinh tế Quan trọng cho CHF
Tổng sản phẩm quốc nội (GDP): Đo lường tổng sản lượng kinh tế của Thụy Sĩ. Với trọng tâm kép của SNB về ổn định giá cả và phát triển kinh tế, dữ liệu GDP định hình kỳ vọng lãi suất và hướng đi của CHF.
Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI): Chỉ số lạm phát chính của SNB. Với lạm phát ở Thụy Sĩ gần bằng 0, bất kỳ bất ngờ tăng nào trong CPI cũng có thể kích hoạt suy đoán về tăng lãi suất tương lai và đẩy CHF lên. Lạm phát giảm phát kéo dài sẽ chỉ hướng ngược lại.
Bán lẻ (Retail Sales): Đo lường thay đổi hàng tháng trong tổng chi tiêu tiêu dùng. Là chỉ số đại diện cho nhu cầu nội địa và sức khỏe kinh tế.
Cán cân Thương mại: Thụy Sĩ thường xuyên ghi nhận thặng dư thương mại nhờ các ngành xuất khẩu mạnh mẽ trong dược phẩm, máy móc và hàng chính xác. Thay đổi trong thặng dư thương mại được theo dõi sát sao như tín hiệu về khả năng cạnh tranh xuất khẩu và nhu cầu đối với CHF.
Đánh giá Chính sách Tiền tệ SNB: Được công bố bốn lần mỗi năm (tháng 3, 6, 9, 12), đánh giá chính sách hàng quý của SNB và dự báo lạm phát đi kèm là các sự kiện được lên lịch quan trọng nhất đối với trader CHF. Bình luận của Chủ tịch Martin Schlegel về định giá franc trong họp báo đặc biệt được theo dõi sát sao.
Điều gì khiến CHF biến động?
Nhu cầu Trú ẩn An toàn
Căng thẳng chính trị ở châu Âu và toàn cầu, áp lực thị trường tài chính hoặc bất kỳ cú sốc địa chính trị lớn nào đều có xu hướng đẩy nhà đầu tư hướng tới CHF.
Sự sẵn sàng can thiệp ngoại hối của SNB tạo ra động lực đẩy-kéo liên tục mà trader phải tôn trọng.
Phát triển ở Khu vực đồng Euro và Mỹ
Vì Thụy Sĩ phụ thuộc lớn vào xuất khẩu, nước này chịu ảnh hưởng nặng nề từ sức khỏe kinh tế của các đối tác thương mại chính ở khu vực đồng euro và Mỹ. Đức, Pháp và Ý cùng nhau chiếm phần lớn xuất khẩu Thụy Sĩ.
Hiệu suất kinh tế kém ở những quốc gia này nghĩa là nhu cầu hàng hóa Thụy Sĩ giảm, có thể đè nặng lên tăng trưởng Thụy Sĩ.
Hãy nhớ rằng khu vực đồng euro hiện có 20 quốc gia thành viên, tất cả chia sẻ cùng chính sách tiền tệ của ECB.
Vì các nền kinh tế này tăng trưởng ở tốc độ khác nhau, chính sách ECB đôi khi xung đột với nhu cầu của từng quốc gia riêng lẻ, tạo ra căng thẳng chính trị và kinh tế có thể khiến nhà đầu tư hướng tới Swissy.
Rủi ro Can thiệp SNB
SNB là một trong những ngân hàng trung ương hoạt động tích cực nhất thế giới trong can thiệp ngoại hối.
Họ đã nhiều lần can thiệp để giới hạn sự tăng giá của CHF khi cho rằng franc “được định giá quá cao”.
Trader xây dựng vị thế bán lớn CHF cần nhận thức rằng một đợt can thiệp đột ngột của SNB có thể gây đảo chiều mạnh mẽ.
Theo dõi ngôn ngữ của SNB về “sự sẵn sàng can thiệp” như tín hiệu cho thấy ngân hàng nghĩ CHF đang gần mức không thoải mái đến đâu.
Giá Vàng
Như đã thảo luận, dù Thụy Sĩ không còn duy trì bản vị vàng chính thức, CHF vẫn cho thấy tương quan dương với giá vàng thông qua nhóm nhà đầu tư trú ẩn an toàn chung.
Khi vàng tăng mạnh, CHF thường theo sau. Khi vàng bán tháo mạnh, CHF có thể yếu đi.
Cặp Chéo EUR/CHF
EUR/CHF là một trong những mối quan hệ quan trọng nhất cần theo dõi khi giao dịch Swissy. Vì khu vực đồng euro là khối đối tác thương mại lớn nhất của Thụy Sĩ, biến động trên EUR/CHF ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh của Thụy Sĩ.
Quyết định lãi suất ECB, rủi ro chính trị khu vực đồng euro và dữ liệu tăng trưởng châu Âu đều tác động vào EUR/CHF, sau đó lan sang USD/CHF.
Nếu ECB tăng lãi suất và EUR/CHF tăng vọt, USD/CHF cũng có thể bị ảnh hưởng theo hiệu ứng lan tỏa.
Sáp nhập và Mua lại (M&A)
Ngành ngân hàng và tài chính Thụy Sĩ đẳng cấp thế giới, và các thương vụ sáp nhập, mua lại xuyên biên giới rất phổ biến.
Khi một công ty nước ngoài mua lại công ty Thụy Sĩ, họ phải mua CHF để hoàn tất giao dịch, tạo nhu cầu ngắn hạn cho franc.
Khi công ty Thụy Sĩ mua lại ở nước ngoài, họ bán CHF, tạo cung. Các thương vụ M&A lớn có thể gây biến động ngắn hạn đáng kể trên các cặp CHF.
Giao dịch USD/CHF
USD/CHF được giao dịch với khối lượng tính bằng USD. Kích thước lot chuẩn là 100.000 USD và lot mini là 10.000 USD.
Giá trị pip được tính bằng franc Thụy Sĩ và được xác định bằng cách lấy 1 pip (0.0001) chia cho tỷ giá USD/CHF hiện tại.
Lợi nhuận và lỗ được tính bằng franc Thụy Sĩ.
Với vị thế lot chuẩn, mỗi pip di chuyển trị giá 10 CHF. Với lot mini, mỗi pip trị giá 1 CHF.
Ví dụ, nếu tỷ giá USD/CHF hiện tại là 0.8900 và bạn giao dịch một lot chuẩn, một pip tương đương khoảng 11.24 USD (10 CHF chia cho 0.8900).
Tính toán margin dựa trên USD. Với đòn bẩy 100:1, cần 1.000 USD để kiểm soát 100.000 đơn vị USD/CHF.
Chiến thuật Giao dịch USD/CHF
Các cặp Swissy (USD/CHF và EUR/CHF) hoạt động mạnh nhất trong phiên giao dịch châu Âu. Ngoài khung giờ đó, cả hai cặp thường giao dịch trong biên độ hẹp và dễ bị đột biến và bẫy giá.
Vì USD/CHF thường nằm trong biên độ, nó đặc biệt dễ breakout khi phá vỡ mức quan trọng.
Những breakout này có thể sắc nét và kéo dài, đặc biệt khi được kích hoạt bởi thông báo SNB hoặc sự kiện rủi ro toàn cầu lớn.
Luôn ghi nhớ rủi ro can thiệp SNB. Nếu USD/CHF giảm xuống mức thấp lịch sử hoặc CHF tăng giá mạnh, SNB có thể can thiệp bất cứ lúc nào để làm yếu franc.
Việc đuổi theo một đợt tăng mạnh của CHF mà không tôn trọng rủi ro này rất nguy hiểm.
Theo dõi cặp chéo EUR/CHF như tín hiệu phụ. Một động thái đáng kể trên EUR/CHF do sự kiện khu vực đồng euro thường lan sang USD/CHF.
Nếu bạn thấy EUR/CHF phá vỡ mức kỹ thuật quan trọng, USD/CHF rất có khả năng theo sau.
Giao dịch cả hai cặp cùng lúc, hoặc dùng EUR/CHF như chỉ báo dẫn dắt, là cách tiếp cận đã được thiết lập tốt trong giới trader CHF có kinh nghiệm.
Cuối cùng, theo dõi dòng chảy trú ẩn an toàn rộng lớn. Khi chứng khoán toàn cầu bán tháo mạnh, vàng tăng vọt và VIX tăng cao, CHF thường mạnh lên bất kể dữ liệu nội địa Thụy Sĩ.
Trong những môi trường đó, mua CHF so với các đồng tiền lãi suất cao thường là một trong những giao dịch risk-off đơn giản và hiệu quả nhất.
Nguồn: https://www.babypips.com/learn/forex/switzerland