Chênh lệch lợi suất trái phiếu (bond spread) đại diện cho sự khác biệt giữa lợi suất trái phiếu của hai quốc gia.
Sự khác biệt này tạo ra cơ hội cho carry trade, mà chúng ta đã thảo luận trong bài học trước.
Bằng cách theo dõi chênh lệch lợi suất trái phiếu và kỳ vọng về thay đổi lãi suất, bạn sẽ có ý tưởng về hướng đi của các cặp tiền tệ.
Khi chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa hai nền kinh tế mở rộng, đồng tiền của quốc gia có lợi suất trái phiếu cao hơn sẽ tăng giá so với đồng tiền của quốc gia có lợi suất thấp hơn.
Bạn có thể quan sát hiện tượng này qua biểu đồ hành động giá của AUD/USD và chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giữa Úc và Mỹ từ tháng 1/2000 đến tháng 1/2012.
Hãy chú ý rằng khi chênh lệch lợi suất tăng từ 0,50% lên 1,00% từ năm 2002 đến 2004, AUD/USD tăng gần 50%, từ mức 0.5000 lên 0.7000.
Điều tương tự xảy ra vào năm 2007, khi chênh lệch lợi suất tăng từ 1,00% lên 2,50%, AUD/USD tăng từ 0.7000 lên vừa trên 0.9000.
Đó là 2.000 pips!
Khi cuộc suy thoái năm 2008 đến và tất cả các ngân hàng trung ương lớn bắt đầu cắt giảm lãi suất, AUD/USD lao dốc từ vùng 0.9000 trở lại xuống 0.7000.
Vậy chuyện gì đã xảy ra ở đây?
Một yếu tố có lẽ đang đóng vai trò là các trader tận dụng carry trade.
Khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Úc và trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên, các trader tích lũy vị thế mua (long) AUD/USD.
Tại sao?
Để tận dụng carry trade!
Tuy nhiên, một khi Ngân hàng Dự trữ Úc bắt đầu cắt giảm lãi suất và chênh lệch lợi suất bắt đầu thu hẹp, các trader phản ứng bằng cách thanh lý (unwind) vị thế mua AUD/USD, vì chúng không còn sinh lời nhiều nữa.
Đây là một ví dụ nữa:
Khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Anh và trái phiếu Mỹ giảm xuống, GBP/USD cũng yếu đi theo.